投资学笔记2:债券的久期、修正久期与凸性
Macaulay久期：最初表示平均还款期限，但实际运用中更多表示债券价格的波动性，即利率敏感性资产价值变动的百分比对利率变动的一阶敏感性。修正久期：真正考察了债券价值的利率风险，其本质是债券价格相对于市场基准利率变化的敏感性。
修正久期： 定义：修正久期更全面地考察了债券价值的利率风险，是债券价格相对于市场基准利率变化的敏感性。 计算公式：修正久期 = 久期 / 。这个公式是通过对债券价格与利率变化率的关系进行微分得到的。 应用：修正久期可以近似计算债券价格的变动率，但只有在利率变化非常小时才准确。
在投资学中，债券的久期、修正久期与凸性是衡量其利率风险的重要指标。Macaulay久期的计算公式为[公式]，其中T为债券到期期限，[公式]为未来第t期现金流的现值，B为债券当前市场价格。以零息债券为例，其久期等于到期时间，即[公式]。零息债券的价格或现值为[B]，其中[公式]是期限为t的即期利率。
修正久期是衡量债券价格对利率变化敏感程度的指标，而凸性则是衡量债券价格曲线弯曲程度的指标。修正久期： 定义：修正久期是用来衡量债券价格对利率变化敏感程度的指标，它度量了收益率与债券价格的近似线性关系。